Bonjour, J’ai posté une analyse complete et payante sur mon blog principal en Anglais, je vais ici reprendre l’intro publique et rajouter quelques liens. Je vais experimenter aussi sur ce blog en Français, en envoyant plus de petites notes sur des entreprises suivies, et le garder gratuit jusqu’à peut être avoir la taille critique pour apporter un contenu supplémentaire.
Cafom est une petite capitalisation française avec deux entreprises qui dominent deux niches. Le nom complet est « Centrale d'achat française pour l'Outre-mer ».
La première niche est le e-commerce de mobilier en Europe, avec vente-unique.com.
Le deuxième créneau est celui de la distribution d'ameublement et d'électroménager dans les DOM-TOM . Vous connaissez bien ces territoires, en tant que francophones. En regardant la carte, vous pouvez facilement imaginer qu'il s'agit de zones isolées en termes de vente au détail, isolées des routes et des voies ferrées, et qu'elles ne bénéficient pas de la livraison Amazon 24 heures !
Histoire
C'est une entreprise d'un fondateur exceptionnel. Souvent, vous lisez ceci lorsqu'il y a une description de l'entreprise, mais ce qu'il a fait est très ambitieux.
Hervé Giaoui est un Tunisien qui a quitté la Tunisie à 18 ans. Il a intégré une école hôtelière dans le sud de la France. Puis il abandonne ou échoue, ce n'est pas clair.
Ce n'est pas un problème pour lui. Avec deux associés, il a un business plan fou, décide de partir en guadeloupe (ici) pour…
… vendre de la Hi-Fi japonaise en porte à porte.
Les juifs maghrébins ont la réputation d'être de très bons vendeurs et des entrepreneurs ambitieux. C'est peut-être à cause d'une célèbre comédie française sur les producteurs de textile à Paris..
La Guadeloupe était plan ambitieux. Mais cela a fonctionné. Ils ont ajouté des meubles et, en 1985, ont finalement obtenu le droit d'avoir des franchises pour la chaîne française BUT .
En 1986, Cafom a ouvert plus de magasins, s'est étendu à la Guyane française
Au cours des dernières années, Cafom s'est étendu à d'autres territoires et a ouvert des entrepôts.
en 2005 CAFOM entre à la bourse de Paris.
en 2006, il voit sur internet une bonne opportunité et crée Vente-Unique, un site de vente de meubles en ligne en France.
A ce stade, il est toujours basé aux Antilles , il n'a jamais eu d'opération en France métropolitaine, et n'a jamais eu d'expérience dans le e-commerce. Qu'à cela ne tienne, il s'attaquera à ce marché. Les gens lui ont dit qu'il ne connaissait pas internet, qu'en France il y a plus de concurrence que dans les Iles, que c'est pour les grands.
C'est son état d'esprit;
« Les gens essaient de vous décourager. Quand j'ai commencé à vendre des téléviseurs en porte-à-porte dans les années 70, on m'a dit que c'était un autre travail et 99% de mes amis ont ri. Je ne savais pas comment faire du marketing, alors je me suis lancé. Idem pour internet quand j'ai créé Vente-unique”
et..Il a remporté ce marché et Vente-unique est désormais rentable et cotée.
en 2011, il rachète la marque de mobilier habitat Europe et ses boutiques. C'était en fait une erreur et il a été vendu en 2022. C'était un revirement, non rentable et l'entreprise n'a pas réussi à le redresser. Cela a coûté cher à l'entreprise et a nui au résultat net pendant de nombreuses années.
2018 : Vente-Unique est introduite en bourse mais reste partiellement détenue par CAFOM (63%).
Entre-temps, l'entreprise ouvre chaque année quelques magasins dans les départements d'outre-mer.
Voila l’introduction faite.
Maintenant, vous pouvez regarder le P/E de Cafom et regarder le resultat net, ce n’est pas cher.
Pour la partie vente unique, vous avez les analyses de Philippe Luchési de Finance Accademie:
https://www.financeacademie.fr/accueil-newsletter/
https://www.youtube.com/watch?v=-MAk5iHhfI4
Pour la Cafom une analyse de Serge, personne dont je ne cautionne pas le marketing récent, mais qui sur la video est sérieuse:
https://www.youtube.com/watch?v=y1AWPscKYH0
La newsletter est encore petite, partagez s’il vous plait!
Prochain article, une Italienne!
Je ne touche que rarement aux microcaps mais j'aime les histoires d'entreprise comme ça ;) !